LATAM reporta un mejor 2do trimestre 2019 impulsado por tráficos domésticos y con una menor dependencia de Argentina

Por Ricardo J. Delpiano

Foto: Ricardo J. Delpiano

Con un mejor desempeño de lo inicialmente estimado, LATAM Airlines registra un favorable segundo trimestre 2019 (2Q2019), pese a que los resultados financieros se mantienen con un balance negativo. La interpretación deriva del incremento de los ingresos y de la rentabilidad en los mercados domésticos, pese a la incidencia adversa del tipo de cambio, lo que permite compensar la baja del negocio internacional que, en una perspectiva comparativa con el periodo inmediatamente anterior, mantiene una cierta estabilidad.

El resultado se da un escenario complejo a nivel regional, pero que puede debidamente atendido por la flexibilidad y capacidad de adaptación que mantiene la compañía. En ese sentido, destaca la menor dependencia que se produce del factor Argentina que, con la devaluación de su moneda frente al dólar estadounidense respecto a 2018, fue uno de los factores que arrastraron los resultados del 1Q2019.

Ramiro Alfonsín, CFO de LATAM Airlines Group, explica que la dependencia de Argentina es cada vez menor del portafolio de ventas para la compañía pasando del 12,0% en 2018 al 7,0% a fecha de hoy, lo que ha sido compensado por otros mercados. A modo de ejemplo, menciona que la rentabilidad por asientos disponibles por kilómetro (RASK) en Brasil está teniendo un mejor rendimiento en comparación con el mismo periodo del año anterior, sin que la economía brasilera experimente una mejoría significativa. Brasil está representando un 38,0% del total de ventas del holding. Lo mismo ocurre con el incremento de las ventas en Estados Unidos o Europa.

De lo anterior, sugiere que LATAM está menos expuesta a los acontecimientos en Argentina, pese a la importancia que tiene ese mercado como emisor de tráfico, lo que permite estar mejor preparados ante los efectos que está teniendo la devaluación del peso argentino y la incertidumbre política-económica derivada por el posible regreso del kirchnerismo al poder en las elecciones de octubre. En la línea aérea señalan que, por ahora, están monitoreando constantemente la evolución de los acontecimientos tal como lo hacen en todos los mercados donde operan. 

Para el 2Q2019, LATAM reporta US$40,2 millones de resultado operacional y un 1,7% de margen operativo. El resultado neto mejora en US$144,9 millones en comparación con el mismo periodo del año anterior, pero con una pérdida neta de US$62,8 millones. Al cierre del primer semestre, reporta una pérdida de alrededor US$123 millones por el arrastre del 1Q2019.

La mayor compañía aérea latinoamericana indica que los ingresos aumentaron 0,5% en el 2Q2019 que está impulsado por alza de 3,2% en los ingresos de pasajeros como resultado del crecimiento de capacidad, medida en asientos disponibles por kilómetro (ASK), de 4,8%. La mejor rentabilidad indicada en Brasil se muestra en el aumento del RASK en 29%, expresados en reales. Las operaciones domésticas en países de habla hispana también ven mejoras, pero estas se ven impactadas por la devaluación de monedas locales. Por el otro lado, los ingresos de carga disminuyen 10,2% también influenciados por la depreciación de las monedas. “Brasil y los países de habla hispana están compensando la caída del negocio internacional”, puntualiza Alfonsín.

Los resultados del 2Q2019 se dan en un contexto extremadamente positivo para LATAM en lo que respecta a cantidad de pasajeros transportados. En este periodo, la compañía moviliza a más de 16,8 millones de pasajeros con un incremento de 1,4 millones de pasajeros en comparación con 2Q2018. A nivel de industria, es la línea aérea con mayor crecimiento de la región en cantidad de personas transportadas.

El crecimiento significativo en la cantidad de pasajeros transportados se atribuye directamente al éxito de la política comercial de LATAM que, con su nueva estructura tarifaria y el uso de los servicios adicionales (ancillary revenues), impulsa los niveles de tráfico en los mercados domésticos. “Solamente en los mercados domésticos, los pasajeros transportados aumentaron en 1,3 millones, representando un aumento en 11% año contra año y reflejando lo saludable del mercado en estos países”, puntualizan.

Precisamente, los ingresos por conceptos de servicios adicionales en 2Q2019 alcanzan a US$39 millones más respecto al mismo periodo del año anterior. Por pasajero, esto representa un incremento de ingreso de US$4 a US$6, creando un mecanismo defensivo relevante que contribuye a compensar bajas de otros ítems o bien ser una ayuda para enfrentar escenarios adversos. Como en toda compañía aérea, los ingresos por servicios adicionales siempre han existido en LATAM, pero desde mayo 2017 se intensifican con la nueva estructura de tarifas para ofrecer mayor segmentación del pasaje y flexibilidad de los viajes. La nueva tarifa “Basic” se enmarca dentro de esta estrategia.

Como reflejo de la capacidad de adaptación y flexibilidad del modelo de negocios, LATAM mantiene sus proyecciones (guidance) para 2019, estimando un margen operativo en el rango de 7,0% y 9,0% y un aumento de ASK para 2019 entre 3,0% y 5,0%. El mayor aumento está previsto que ocurra en los mercados domésticos de países de habla hispana (entre 8,0% y 10,0%), seguido del doméstico de Brasil (entre 5,0% y 7,0%), y un segmento internacional prácticamente estable (entre 0,0% y 2,0%).